第503章 《对赌协议里的时间陷阱》

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下午四时，签约仪式在省财政厅会议室举行。深棕色会议桌散发着檀木香气，墙上“财政为民”的书法作品在LEd灯光下显得庄重。陈默在对赌协议上签字时，注意到张维国的钢笔尖在“政策调整”字样上停留三秒，笔尖压力导致纸页微微凹陷。窗外传来陆家嘴的车流声，与十年前他在散户大厅听到的股市喧嚣重叠——那时他用失业补偿金买入第一只股票，而今用对赌协议交换资本入场券。

“陈总，有个细节需要确认——”张维国在盖章后低声说，身体微微前倾，“贵方的‘技术决策委员会’是否包含我方人员？我们需要确保投资方向符合国企改革主题，特别是半导体项目的占比。”

“仅我方核心团队，”陈默整理西装袖口，确保原油钻头袖扣完全露出，金属光泽在灯光下闪烁，“但会定期抄送会议纪要，重要决策提前48小时报备。这是行业惯例，也是合规要求。”这个回答既保留了决策权，又给了监管面子，是资本市场经过无数次博弈形成的标准话术。

深夜，实验室只剩陈默的工作台亮着台灯。他再次运行蒙特卡洛模型，将政策调整概率从10%提升至25%，点击运行按钮的手指悬停0.5秒。李峰走进办公室，递上Lp穿透式尽调报告，红色批注如警示灯般刺目：“张维国的亲属持有某钢铁企业8%股份，该企业与我们即将投资的半导体项目存在产业链竞争关系——上游原材料供应重叠率达35%。”

“记录在案，”陈默保存模型，屏幕亮起股权架构设计界面，光标在“普通合伙”选项上闪烁，“明天开始设计三层持股结构：第一层为普通合伙（Gp），由我们控股，持有1%份额但拥有100%投票权；第二层为有限合伙（Lp1），引入战略投资者，稀释国资比例；第三层为特殊目的载体（SpV），用开曼公司隔离项目风险。”他停顿片刻，“通知李修远，准备‘同股不同权’的法律意见书，引用蚂蚁集团案例中Ab股设计作为参考——虽然他们的上市被暂停，但法律逻辑在私募基金领域依然适用。”

手机震动，张维国发来消息：“陈总，投决会提前至周五召开，需讨论半导体项目的退出机制。另外，省领导希望首年收益目标提高至35%，请做好准备。”陈默盯着屏幕上的红色骑缝章，那抹红色像极了十年前原油爆仓时的跌停线，心脏突然加速跳动。他回复“知悉”，手指在键盘上敲击出沉重的响声。

办公桌上的原油钻头袖扣在台灯下泛着冷光，陈默突然想起周远山的话：“金融市场的本质，是把风险包装成不同的形状，卖给不同的人。”他关掉电脑，窗外的陆家嘴依然灯火通明，中基协大楼的轮廓在夜色中若隐若现，如同资本市场的裁判，沉默地注视着所有博弈。而他知道，当收益率目标从30%提升至35%，蒙特卡洛模型的胜率已跌破50%——这场对赌协议里的时间陷阱，正随着政策压力的增加而越收越紧，终有一天会露出锋利的獠牙。